تباين أرباح مديري الأصول في كوريا: نمو ETF و40% في الخسائر

سجل قطاع إدارة الأصول في كوريا خلال الربع الأول أعلى ربح تشغيلي فصلي. جاء ذلك مع صعود سوق الأسهم المحلية واستمرار تدفق الأموال إلى الصناديق المتداولة في البورصة ETF، ما رفع إيرادات الرسوم. لكن التحسن لم يكن عاما. نحو أربع شركات من كل عشر شركات إدارة أصول سجلت خسائر، في دلالة واضحة على تزايد التباين داخل القطاع.

أرباح قياسية وتوزيع غير متوازن

اتسع سوق ETF عبر منتجات الأسهم والسندات والدخل الشهري والموضوعات الاستثمارية. الشركات الكبرى استفادت أكثر بفضل تنوع المنتجات وقوة قنوات البيع والسيولة العالية. كما رفع صعود الأسهم قيمة الصناديق والمحافظ المدارة، ما دعم الرسوم المقومة بالوون.

أما الشركات الصغيرة والمتوسطة فتواجه ضغطا أكبر. ETF يتطلب تكاليف إدراج ودعم سيولة وتسويق وموظفين وامتثال تنظيمي. وعندما تتركز الأموال في المنتجات الرائدة، يصعب على الداخلين الجدد بلوغ نقطة التعادل. خسارة نحو 40% من الشركات تعني أن نمو السوق لا يكفي لضمان ربحية كل شركة.

أثر ذلك على المستثمر

على المستثمر ألا يكتفي بالنظر إلى الرسوم والعائد. حجم التداول، خطأ التتبع، استمرارية المنتج وقوة الشركة المالية عوامل مهمة. الشركات التي تطول خسائرها قد تغلق منتجات أو تخفض فرق العمل أو تغير استراتيجيتها.

المرحلة المقبلة لسوق ETF الكوري ستتحدد عبر التدفقات المستدامة وضبط التكاليف والتميز في المنتجات، لا بمجرد عدد الصناديق الجديدة. إذا استمر زخم الأسهم وزاد استخدام ETF في حسابات التقاعد، فالنمو مرجح. لكن المكاسب ستبقى غالبا لدى الشركات الأكبر ذات العلامة والسيولة.