Koreas Asset Manager driften auseinander: ETF-Boom lässt 40% rot

Koreas Asset-Management-Branche hat im ersten Quartal den höchsten operativen Quartalsgewinn ihrer Geschichte erzielt. Steigende heimische Aktienkurse und anhaltende Zuflüsse in börsengehandelte Fonds trieben die Gebühreneinnahmen. Die Stärke kam jedoch nicht bei allen an. Rund vier von zehn Vermögensverwaltern schrieben Verluste, obwohl der Gesamtmarkt wuchs.

Rekordgewinn mit Schattenseite

ETF-Vermögen nahm über Aktien-, Anleihe-, Monatsdividenden- und Themenprodukte hinweg zu. Große Anbieter profitierten stärker, weil sie breite Produktpaletten, Vertriebskraft und Handelsliquidität besitzen. Der Aktienanstieg erhöhte zudem die Werte von Aktienfonds und Mandaten, was die Gebühren in Won stützte.

Kleinere Häuser stehen unter Druck. ETFs verursachen Kosten für Listing, Liquiditätsbereitstellung, Marketing, Personal und Regulierung. Wenn sich Kapital auf führende Produkte konzentriert, erreichen spätere Anbieter schwer den Break-even. Dass etwa 40% Verluste melden, zeigt: Marktwachstum ist keine Garantie für Profitabilität einzelner Firmen.

Folgen für Anleger

ETF-Anleger sollten nicht nur Gebühren und Rendite prüfen. Handelsvolumen, Tracking Error, Produktkontinuität und finanzielle Stärke des Anbieters sind ebenfalls wichtig. Dauerhaft defizitäre Gesellschaften könnten Produkte schließen, Teams verkleinern oder Strategien ändern.

Die nächste Phase des koreanischen ETF-Marktes wird weniger von neuen Listings als von stabilen Zuflüssen, Kostenkontrolle und Differenzierung geprägt. Hält die Börsendynamik an und wächst die ETF-Nutzung in Vorsorgekonten, bleibt der Markt auf Wachstumskurs. Die Gewinne dürften sich jedoch weiter bei Anbietern mit Größe, Marke und Liquidität bündeln.