Gestoras coreanas se polarizan: el auge de ETF deja 40% con pérdidas

La industria coreana de gestión de activos alcanzó en el primer trimestre su mayor beneficio operativo trimestral. La subida de la bolsa local y las entradas constantes en fondos cotizados, ETF, elevaron los ingresos por gestión. Pero el avance no fue uniforme. Cerca de cuatro de cada diez gestoras registraron pérdidas, una señal clara de polarización dentro de un mercado en expansión.

Récord con brecha interna

El crecimiento de los ETF abarcó productos de renta variable, bonos, ingresos mensuales y estrategias temáticas. Las grandes gestoras captaron más beneficio gracias a líneas de producto amplias, canales de distribución y mayor liquidez. La recuperación bursátil también aumentó el valor de fondos de acciones y mandatos discrecionales, elevando comisiones en wones.

Para las firmas medianas y pequeñas, el negocio exige costes fijos elevados: listado, apoyo de liquidez, marketing, personal y cumplimiento regulatorio. Cuando el dinero se concentra en productos líderes, los nuevos competidores tardan más en alcanzar el punto de equilibrio. Que alrededor del 40% pierda dinero muestra que el crecimiento del mercado no garantiza rentabilidad individual.

Impacto para inversores

Los inversores deben mirar más que la comisión y la rentabilidad del ETF. Volumen negociado, error de seguimiento, continuidad del producto y fortaleza financiera de la gestora son factores clave. Las firmas con pérdidas persistentes pueden cerrar fondos, reducir equipos o cambiar de estrategia.

La próxima etapa del mercado coreano dependerá menos del número de nuevos ETF y más de entradas sostenibles, control de costes y diferenciación. Si la bolsa mantiene impulso y crece el uso de ETF en cuentas de pensiones, el mercado seguirá expandiéndose. Los beneficios, sin embargo, tenderán a concentrarse en gestoras con escala, marca y liquidez.