केविन वॉर्श के फेड के साथ लंबी अवधि के अमेरिकी ट्रेजरी covered call ETF फिर केंद्र में

केविन वॉर्श के फेड की शुरुआत ने लंबी अवधि के अमेरिकी ट्रेजरी covered call ETF को फिर महत्वपूर्ण बना दिया है। जून FOMC ने फेड फंड्स लक्ष्य दायरा 3.50% से 3.75% पर रखा और माना कि महंगाई 2% लक्ष्य से ऊपर है। ऐसे माहौल में जहां लंबी दरें ऊंची और अस्थिर रह सकती हैं, सिर्फ बॉन्ड कीमतों की रिकवरी का इंतजार करने के बजाय मासिक option premium वाली संरचना निवेशकों को आकर्षित करती है।

दर और Duration

वॉर्श की शुरुआती नीति दिशा मूल्य स्थिरता, छोटे संकेत और बाजार आधारित मूल्य खोज पर केंद्रित है। लंबी अवधि के Treasury ETF केवल नीतिगत दर से नहीं, बल्कि 20 साल से अधिक yields, term premium, राजकोषीय घाटे और डॉलर से प्रभावित होते हैं। जून अंत में TLT की effective duration 15.44 साल और average maturity 26.05 साल थी, इसलिए दरों की छोटी चाल भी कीमत पर बड़ा असर डाल सकती है।

TLTW के आंकड़े

TLTW, TLT exposure रखता है और हर महीने 2% out-of-the-money calls बेचता है। 26 जून को इसकी net assets 1.94 अरब डॉलर थीं, जो 1 डॉलर लगभग 1,535 वॉन पर करीब 2.98 ट्रिलियन वॉन है। NAV 22.52 डॉलर या लगभग 34,600 वॉन था। distribution rate 11.57%, 30-day SEC yield 4.36% और expense ratio 0.35% था। effective duration 15.41 साल, average maturity 26.01 साल और 20 साल से अधिक maturity exposure 99.27% था।

कोरियाई निवेशक के लिए असर

कोरियाई निवेशक के लिए डॉलर return ही पूरी कहानी नहीं है। ETF price स्थिर रहने पर भी वॉन मजबूत होने से स्थानीय मूल्य घट सकता है, जबकि डॉलर मजबूती नुकसान कम कर सकती है। अमेरिकी सूचीबद्ध ETF होने के कारण TLTW पर विदेशी ETF gains और distributions की कोरियाई tax treatment देखनी होगी। मासिक वितरण cash flow में मदद करता है, पर यह guaranteed interest नहीं है। covered call रणनीति Treasury कीमतों की तेज बढ़त में कुछ upside छोड़ती है।