Estratégia de ETFs no 2º semestre mira HBM4, energia para IA e covered calls

A carteira de ETFs para o segundo semestre precisa combinar ataque e defesa. O primeiro semestre foi marcado por Hynix e semicondutores de IA, mas a próxima fase deve incluir a transição para HBM4 e a infraestrutura elétrica que sustenta data centers de IA nos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, a forte concentração exige proteção com covered calls, dividendos e ETFs ativos de renda.

Mercado de 513 trilhões de won se reorganiza

Os ativos líquidos dos ETFs coreanos chegaram a 513 trilhões de won, um crescimento de 72% em um ano. Investidores individuais, contas de previdência e recursos de aposentadoria aceleraram a entrada em ETFs. A rentabilidade, porém, ficou concentrada em poucas ações ligadas a semicondutores, IA e memória de alta largura de banda. A tese de HBM centrada em Hynix puxou o mercado, mas também elevou o risco de valuation e realização de lucros. No segundo semestre, a seleção deve priorizar ETFs que cubram toda a cadeia de suprimentos.

HBM4 e energia para IA viram eixo de crescimento

A mudança para HBM4 não beneficia apenas fabricantes de memória. Ela amplia a demanda por equipamentos de processo, encapsulamento, inspeção, bonding e back-end. Para investidores coreanos, retorno em won, câmbio e tributação de ETFs estrangeiros listados localmente são fatores relevantes. Nos EUA, a expansão de data centers de IA leva demanda a redes elétricas, transformadores, equipamentos de energia, refrigeração, construção e engenharia. ETFs de crescimento devem combinar exposição a HBM4 e à construção elétrica da IA.

A defesa vem dos covered calls

ETFs puramente direcionais podem sofrer quando temas lotados entram em digestão. ETFs de covered call abrem mão de parte da alta em troca de prêmio de opções. ETFs ativos de renda podem reunir ações de dividendos, títulos curtos, crédito de qualidade, REITs e outros ativos geradores de caixa. Em contas previdenciárias coreanas, o diferimento tributário aumenta o valor de produtos de distribuição mensal. Ainda assim, é preciso verificar se a distribuição inclui devolução de capital e se há hedge cambial. A estratégia central será ampliar o crescimento e usar renda para controlar quedas.