Gestoras coreanas se dividem: alta dos ETFs deixa 40% no prejuízo

A indústria coreana de gestão de ativos alcançou no primeiro trimestre seu maior lucro operacional trimestral. A valorização do mercado acionário doméstico e a entrada contínua de recursos em ETFs aumentaram as receitas de administração. O resultado, porém, não foi distribuído de forma uniforme. Cerca de quatro em cada dez gestoras fecharam no prejuízo, revelando forte polarização em um setor que cresce.

Lucro recorde, ganhos concentrados

Os ETFs cresceram em ações, renda fixa, renda mensal e temas específicos. Grandes gestoras se beneficiaram mais por terem prateleiras amplas, canais de venda fortes e maior liquidez de negociação. A alta da bolsa também elevou o valor de fundos de ações e carteiras administradas, ampliando taxas em won.

Para gestoras menores, a pressão é maior. ETFs exigem custos de listagem, suporte de liquidez, marketing, equipe e conformidade regulatória. Quando o dinheiro se concentra nos produtos líderes, empresas menores demoram a atingir equilíbrio. O prejuízo de cerca de 40% do setor mostra que crescimento de mercado não assegura lucro para todos.

O que muda para investidores

O investidor deve olhar além de taxa e rentabilidade. Volume negociado, erro de aderência, continuidade do produto e solidez da gestora são pontos essenciais. Empresas com perdas recorrentes podem encerrar ETFs, reduzir equipes ou mudar sua estratégia.

A próxima fase do mercado coreano dependerá menos da quantidade de novos ETFs e mais de captação sustentável, controle de custos e diferenciação. Se a bolsa continuar firme e o uso de ETFs em contas de previdência aumentar, o mercado deve crescer. Ainda assim, os ganhos tendem a ficar concentrados em gestoras com escala, marca e liquidez.