Kevin Warshs Fed rückt Covered-Call-ETFs auf lange US-Staatsanleihen wieder in den Fokus

Der Start von Kevin Warsh an der Spitze der Fed macht Covered-Call-ETFs auf lange US-Staatsanleihen wieder relevant. Der FOMC hielt im Juni die Fed-Funds-Spanne bei 3,50% bis 3,75%, während die Inflation weiter über dem 2%-Ziel lag. In einem Umfeld erhöhter und schwankender Langfristzinsen kann monatliche Optionsprämie wichtiger werden als eine reine Wette auf fallende Renditen.

Zinsen Und Duration

Warshs frühe Linie betont Preisstabilität, knappere geldpolitische Signale und stärkere Marktpreisbildung. Langlaufende Treasury-ETFs hängen nicht nur vom Leitzins ab, sondern auch von Renditen über 20 Jahre, Laufzeitprämie, Defizitrisiken und Dollartrend. TLT hatte Ende Juni eine effektive Duration von 15,44 Jahren und eine durchschnittliche Laufzeit von 26,05 Jahren. Damit bleibt die Preissensitivität hoch.

TLTW-Zahlen

TLTW hält TLT-Exposure und verkauft monatlich 2% aus dem Geld liegende Calls. Am 26. Juni betrug das Nettovermögen 1,94 Mrd. Dollar, rund 2,98 Billionen Won bei etwa 1.535 Won je Dollar. Der NAV lag bei 22,52 Dollar oder etwa 34.600 Won. Die Ausschüttungsrate betrug 11,57%, die 30-Tage-SEC-Rendite 4,36% und die Kostenquote 0,35%. Die effektive Duration lag bei 15,41 Jahren, die Durchschnittslaufzeit bei 26,01 Jahren und 99,27% entfielen auf Laufzeiten über 20 Jahre.

Blick Aus Korea

Für koreanische Anleger zählt nicht nur die Dollar-Rendite. Ein stärkerer Won kann lokale Erträge drücken, selbst wenn der ETF stabil bleibt; ein stärkerer Dollar kann Verluste abfedern. Als US-gelisteter ETF verlangt TLTW Aufmerksamkeit für koreanische Regeln zu Gewinnen und Ausschüttungen aus Auslands-ETFs. Die Monatszahlung ist hilfreich, aber kein garantierter Zins. Covered Calls begrenzen zudem Teile des Aufwärtspotenzials bei stark steigenden Treasury-Kursen.