半導体ETFの集中投資が拡大、個人資金はAI工程・HBM関連へ移動

韓国の半導体ETF市場では、広い業種分散よりも少数の核心銘柄を大きく組み入れる圧縮投資が主流になりつつある。6月26日引け時点でKODEX半導体の6カ月収益率は188.71%、1年収益率は357.05%。TIGER半導体もそれぞれ189.26%、362.26%を記録した。調整が出た日でも売買代金はKODEX半導体が約7478億ウォン、TIGER半導体が約1772億ウォンに達した。

大型メモリー株への集中

KODEX半導体の時価総額は7兆824億ウォン、TIGER半導体は1兆6521億ウォン。KODEXはSKハイニックス42.55%、サムスン電子22.12%で合計64.67%。TIGERも38.00%、26.85%で合計64.85%を占める。半導体ETFを買う行為は、韓国メモリー大手2社への高いエクスポージャーを取ることに近い。

AI工程型の強い値動き

TIGER AI半導体核心工程は時価総額1608億ウォン、1年収益率86.31%。上位5銘柄の比率は75.03%で、ハンミ半導体、リノ工業、イース・ペタシス、EOテクニクス、ISCに集中する。一方、1カ月収益率は-19.88%、3カ月は-5.03%で、下落時の振れも大きい。韓国投資家はウォン建てで売買できる利便性があるが、国内株式型、海外株式型、派生型ETFでは課税が異なる。今後はHBM供給、先端パッケージング投資、メモリー価格、米国AIインフラ支出が資金流入の持続性を左右する。

この流れは、個人資金が分散よりもAIメモリーと先端工程への集中を選び始めたことを示す。上位5銘柄比率が75%に達するETFでは上昇局面の反応が速い半面、短い調整でも基準価額の振れが大きくなる。したがって売買代金だけを見て追随するより、報酬、乖離率、流動性、課税方式を一緒に点検することが重要だ。サムスン電子・SKハイニックス中心の指数型、装置・素材まで含む工程型、HBM偏重型では利益源と変動要因が異なるため、同じ半導体ETFでも中身を分けて考える必要がある。

投資判断では、短期収益率だけでなく、為替、税制、手数料、流動性、執行タイミングを合わせて見る必要がある。韓国の個人投資家はテーマが強い局面ほど値動きだけを追いやすいが、同じセクターでも商品構造と資金流入経路が違えば結果は大きく変わる。指数型、集中型、レバレッジ型、テーマ型のどれに当たるのかを整理し、実際の利益成長、需給改善、政策執行が伴うかまで確認してこそ、テーマ投資が一時的な熱狂ではなく継続的な成果につながる。