완전한 액티브 ETF 하반기 입법 속도 빨라진다…기존 상품 전환 기준이 최대 쟁점으로 부상

완전한 액티브 ETF를 허용하는 제도 개편이 2026년 하반기 입법 국면으로 들어간다. 핵심은 액티브 ETF가 더 이상 비교지수에 사실상 묶이지 않고 운용사의 판단으로 편입 종목과 비중을 조정할 수 있게 하는 것이다. 시장의 관심은 신규 상장보다 이미 거래 중인 액티브 ETF에 새 규정을 어디까지 적용할지에 쏠린다.

비교지수 족쇄 완화가 핵심

국내 액티브 ETF는 현재 비교지수와의 상관계수 0.7 이상을 유지해야 하는 구조다. 이 기준은 투자자 보호와 상품 식별성을 위해 도입됐지만, 실제 운용에서는 포트폴리오를 지수와 일정 부분 맞춰야 하는 제약으로 작동했다. 완전한 액티브 ETF가 열리면 운용사는 시장 변화, 실적 전망, 금리 사이클, 산업 재편에 맞춰 편입 종목을 더 빠르게 바꿀 수 있다. 반대로 지수 추종성이 낮아지기 때문에 운용역 역량, 비용, 매매 회전율, 보유 종목 공시 방식이 상품 선택의 핵심 기준이 된다.

기존 ETF 전환 기준이 최대 쟁점

쟁점은 기존 상품이다. 이미 상장된 액티브 ETF를 일괄적으로 새 제도 아래에 둘 경우 투자자는 처음 산 상품과 다른 위험 구조를 보유하게 될 수 있다. 반대로 기존 상품을 배제하면 운용사는 동일 전략을 새 ETF로 다시 상장해야 해 비용과 유동성이 분산된다. 그래서 하반기 논의는 자동 적용, 선택적 전환, 신규 상품 한정, 투자자 고지와 명칭 변경, 비교지수 폐지 또는 참고지수 전환 같은 세부 장치로 좁혀질 전망이다. 한국거래소 상장심사, 금융당국의 투자설명서 심사, 판매사 설명 의무도 함께 손질돼야 한다.

투자자 영향과 시장 전망

국내 투자자에게 변화는 분명하다. 미국·일본 등 해외 주식형 전략, 채권 듀레이션 조절, 커버드콜, 배당 성장, AI·반도체 같은 테마 전략이 원화 상장 ETF로 더 세밀하게 나올 수 있다. 퇴직연금과 ISA 계좌에서 고르는 상품군도 넓어진다. 다만 완전한 액티브 ETF는 지수형 ETF보다 성과 차이가 크게 벌어질 수 있어 총보수, 실제 매매비용, 일간 보유 종목 공개 수준, 벤치마크 대비 초과수익의 지속성을 확인해야 한다. 입법이 계획대로 속도를 내면 2026년 하반기에는 상장 규정과 공시 체계의 윤곽이 잡히고, 첫 상품 경쟁은 내년 초 본격화될 가능성이 높다.