韩国资管一季度营业利润创新高，仍有四成公司亏损，ETF扩张加剧分化

韩国资产管理行业今年一季度取得季度营业利润新高，但行业内部的盈利差距进一步扩大。国内股市上涨和交易型开放式指数基金（ETF）市场扩张提升了管理资产规模，可十家公司中约四家仍处于亏损状态。

ETF红利集中在大型机构

个人投资者定投、养老金账户配置ETF以及主题产品需求增加，共同推高了ETF资金流入。大型资管公司凭借品牌、产品线和销售渠道获得更多资金。ETF市场中，规模带来流动性和成交量，进而吸引更多投资者，形成正循环。

四成亏损的原因

约40%的资管公司仍亏损，核心压力来自低费率竞争。中小机构需要承担营销、上市维护、流动性支持、合规和内部控制成本，却难以迅速扩大资产规模。资金从传统基金流向ETF后，规模不足的公司更难达到盈亏平衡。

投资者应关注什么

ETF费用下降有利于投资者，但不能只看最低费率。投资者还应比较基金规模、成交量、跟踪误差、流动性和管理人的产品维护能力。若资金继续集中流向头部ETF，韩国资管行业的大型机构集中趋势预计延续。