下半期ETF戦略はハイニックス集中後にHBM4・AI電力・カバードコールへ

下半期のETF運用は、成長の攻めと下落への備えを同時に置く構成が重要になる。上半期はハイニックスとAI半導体が中心だったが、下半期はHBM4への世代交代と米国AI電力インフラが新たな軸になる。同時に、急騰後の過熱を抑えるためカバードコールやインカム型アクティブETFの役割が大きくなる。

513兆ウォン市場の再配分

韓国ETFの純資産は513兆ウォンに達し、1年で72%増加した。個人資金、年金、退職年金口座からの流入が市場を押し上げた。ただし上半期の収益は一部の半導体、AI、高帯域幅メモリー関連銘柄に集中した。ハイニックス中心のHBM期待は強かったが、バリュエーションと利益確定圧力も高まった。下半期は単一銘柄の追随より、供給網全体へ分散するETF選びが必要だ。

HBM4とAI電力が成長軸

HBM4への移行はメモリー企業だけの材料ではない。微細工程、パッケージング、検査、ボンディング、後工程装置の需要を押し上げる。韓国投資家はウォン建て収益、為替、韓国上場海外ETFの税制も確認する必要がある。米国ではAIデータセンター投資が電力網、変圧器、電力機器、冷却、建設・エンジニアリング企業へ広がっている。成長型ETFはHBM4装置とAI電力建設を合わせて見る戦略が有効だ。

防御はカバードコール

市場が混雑したテーマを消化する局面では、指数連動だけでは変動性に弱い。カバードコールETFは上値の一部を手放す代わりにオプション収入を得る。インカム型アクティブETFは配当株、短期債、優良社債、REITなどを組み合わせる。年金口座では課税繰り延べ効果も加わる。ただし分配金に元本取り崩しが含まれる場合や、為替ヘッジで実際のウォン建て収益が変わる点は確認が必要だ。下半期は成長露出を広げつつ、インカム戦略で下落を管理するETF構成が中心になる。