韓国国民年金、外部運用会社のスチュワードシップコードを直接点検へ

韓国国民年金は、外部運用会社のスチュワードシップコード履行を直接管理する体制へ重心を移す。単に運用成績の報告を受けるだけでなく、議決権行使の原則、重点管理事項、企業との対話手順、利益相反防止策を継続的に確認する。1,200兆ウォン規模の資金を動かす国内最大級の機関投資家が、資金を預ける側から受託者責任の最終管理者へ踏み込む形だ。

なぜ外部運用会社か

国民年金は2018年にスチュワードシップコードを導入し、国内株式の議決権と企業関与の基準を整えてきた。ただし実際のポートフォリオは直接運用と委託運用で構成される。外部運用会社が分析、売買、対話を担えば、責任投資の質は会社ごとの差が出る。直接点検はその差を縮める狙いがある。

市場への影響

点検対象は議決権行使記録、反対や棄権の理由、ESG課題への対応、企業対話の記録、利益相反管理、定期報告だ。ETF運用会社も対象となり得る。パッシブ商品でも保有銘柄の議決権は市場規律につながるためだ。中長期的には、責任投資能力が委託運用競争の重要な要素になる。